曹仁超- 投資者筆記2010年8月17日 勿盲目分散投資
股票戰場的新兵，只懂得使用機關鎗狂掃亂射，他們奢望其中一發子彈能僥倖地射中目標。 反之，真正的神槍手只需要兩發子彈，他要求一擊即中；就算第一發落空，最多也只再來一發，如果還是打不中目標的話，他就會離場避險了。
投資之難，在於須先制訂成功的策略。 我老曹自2004年開始採用美國投資公司Millennium Wave Investments主席穆爾丁(John Mauldin)所創的「牛眼投資法」(詳見其2004年出版的著作Bull"s Eye Investing: Targeting Real Returns in a Smoke and Mirrors Market)。
所謂bull"s eye，直接中譯就是「牛眼」，意即「靶心」。穆爾丁在書中開篇就說了個小故事：所有的獵人都知道要擊殺野鴨，你不可以向它所在之處開槍，而是「走先一 步」，預測野鴨的飛行路徑，然後往那裡開槍。此說與我老曹所強調的趨勢(trend)不謀而合，投資者須結合走勢分析與基礎分析，然後認清國際大勢、經濟 週期、市場方向、行業盛衰，並認識自己所持有的股份，緊隨趨勢而行，才有機會一擊即中。
「牛眼投資法」顛覆了很多傳統的投資理念。 例如基金投資者一般講求「相對回報」，即贏的時候比大市整體升幅多賺一點，虧的時候只要較大市整體跌幅少輸一點，也就心滿意足了。 穆爾丁卻多番強調「絕對回報」，即無論市況順逆，投資者都應要求真金白銀的正回報(且要高於美國國庫債券利率)。
他甚至狠狠批評諾貝爾獎得主馬科維茨(Harry M. Markowitz)創立的現代資產組合理論不適用於個別投資者。 現代資產組合理論主要倡導投資者分散投資於不同資產，只要有「足夠」的時間，就能減低整體投資風險，但問題有三：第一，「足夠」的時間可能是指數十年。 例如投資者在1966年投資於美國的標準普爾500指數，他們須等上16年才有回報；計及通脹率，更須等上26年。 有願意看著自己虧損那麼久？ 因此穆爾丁反對「買入後長期持有」的投資策略，並建議投資者及時止損，跟我老曹所見略同。
所謂兵貴神速，股市用兵應速戰速決，有機會便全力進軍，在最短時間內賺取最大理論。 嚴格來說，牛眼投資法建議投資者挑選極具增長潛力的二線股，那麼無論牛市或熊市，我們的目光都應放在未來3至6個月內。 雖然我老曹說內地A股要牛30年(從2003年起計)，但事實是大家都知道，太長的日子根本無人能看通。
第二，在全球一體化的大趨勢下，分散投資未必真的可以減低風險。 大家還記得長期資本管理公司嗎？ 這個由一眾諾貝爾經濟學家成立的基金公司，以為其高槓桿投資組合已足夠分散於世界各國了，也以為少量投資於俄羅斯債券市場無礙大局，但1998年長期資本管理公司倒下了。 星星之火可以燎原，俄羅斯債券出事，足以牽動全球債券市場暴跌。
第三，何謂「分散投資」？ 就是股票、房地產、債券、外匯、黃金、商品什麼都買嗎？ 難道明知有關市場將步入熊市，也要投資下去？ 就股票市場而言，是否連ST股都要買一點？ 盲目的「分散投資」，其實就是不知道自己在做什麼。
做足功課，「忍、準、狠」
我老曹將穆爾丁提出的「牛眼投資法」，結合自己的經驗和趨勢投資的理念，再融會貫通，成為了曹氏獨門的「牛眼投資法」。 過去數年，此投資策略的成績不俗，大部分選股的回報皆逾倍。
運用牛眼投資法，第一步是以創業投資資本家的態度來投資(invest like a venture capitalist)：不怕高風險，只追求三位數以上(即100％或以上)的回報。 例如經營實時通訊軟件業務的騰訊(00700.HK)，在2004年上市首日的收市價才4.38港元，到2009年8月中已經升至117.5港元；如能識之於微時，回報驚人。 投資者專攻二線股份之餘，應事前做足數據搜集工夫，找出進入起飛期的行業、別具創意和革新精神的企業，純利大幅增長又或是開始轉虧為盈的公司，絕不能等到人人叫好之時才跟隨入市。
早起的鳥兒有蟲吃(Early bird catches the worms)，只要找出正確的投資領域，其他一切便變得簡單容易了。 例如2002年起資源行業看俏，投資者無論購買黃金股抑或資源股，都一定賺錢，分別只是賺多賺少的問題。 另一典型例子就是蘋果(APPL. NASDAQ)，該公司在20世紀90年代沒有什麼作為，但自推出iPod再下一城推出iPhone後，股價即由5美元升至高見200美元，獲利！
我老曹曾說，在經濟放緩期間，二線股份表現通常較遜色，皆因其貝塔係數(Beta Coefficient，量度股份的系統性風險，反映其受大市影響的程度)甚高，即升幅或跌幅都會高於大市。 加上二線股通常飽受忽略，難獲大型證券行研究推介，欠缺透明度。 投資者不單要做足功課，更需耐性十足，目不轉睛地緊貼股份。 因為二線股份有時可紋絲不動，有時出現小小利淡因素或失去增長動力，即跌至血肉模糊。 不過，一旦起動，卻又可一飛沖天。
事實上，10只二線股份中，可能有8只不具投資價值，問題是如何找到餘下兩隻？ 怎樣捕捉鐘擺擺到極端，再擺回來的時刻？ 如何射中「牛眼」？ 此法甚考眼光，有時更靠點點靈感，例如廣州廣船(00317.HK)、第一拖拉機(00038.HK)、南方航空(01055.HK)、有利建築(00406.HK)等股份，都曾為我老曹完成願望。 2009年的江西銅業(600362.SH)、中石油(601857.SH)、中海油(00883.HK)表現亦不俗。
時機的把握，非常重要。 須知道中國經濟仍是半市場經濟、半計劃經濟，中央政策對個別行業盛衰仍有舉足輕重的影響。 以廣船(00317.HK)為例，2005年我向讀者推介廣船，只因當時中央政策全力支持造船業，尤其組成運油船隊乃國家發展策略，造船業形勢大好，廣船的業務亦因而轉虧為盈。 推介此股之初，廣船市價僅為1.42港元，至2007年10月最高昇至近68.5港元，升幅逾48倍。
不同於長線投資，牛眼投資法並不建議投資者盲目地長期持有股份而不止損。 眼見趨勢逆轉，股價從高位回落15%，便應離場自保。 2007年當造船業的競爭日趨激烈，民營造船廠從南至北，從長江到珠江兩岸都如雨後春筍般擴建及興建，廠家開始割價搶生意，投資者便應留神。 及至次貸危機爆發、石油需求及價格回落、經濟開始衰退，航運業明顯走下坡，我們更沒有理由堅守下去。
散戶也可跑贏大市
牛眼投資法十分強調挑選股份，但我們計較的並非股份是否物有所值，而是集中分析企業的純利前景而決定現存的趨勢能否繼續下去。 簡單點說，投資者應考慮以下問題：該股在未來一年純利能否上升25%或以上？ 該公司有沒有新產品或新服務，以支持未來純利上升？ 該股股價是否較最低價上升25%或以上？ 該公司在行業中是否屬龍頭股、牽頭羊？ 整體後市如何？
能承受一定風險、對個別股票有深入瞭解的投資者，一定會愛上牛眼投資法。 不過，許多分析員對之卻甚為抗拒。 他們認為普通散戶，怎可能跑贏大市？ 事實上，是可以的。 我老曹的實踐經驗，已是明證。
每年都有不少股份跑贏大市，而較少理會指數的高低。 因為當上證綜合指數於千餘點時，有不少股份價格偏高；到上證綜合指數升至6 000點，一樣有不少股份偏低。
今日的藍籌股，過去都由二線股開始。 例如1986年3月上市的微軟(MSFT. NASDAQ)，當年市值僅5.19億美元，其後以每年增長逾30％的速度成長，今天市值逾2 000億美元。 雅虎(YHOO. NASDAQ)於1996年上市時，市值只有3.34億美元，今天市值升至200億美元，年增長率更達37％：星巴克(SBUX. NASDAQ)在1992年上市時，市值2.16億美元，今天市值亦高達210億美元了。
香港的成功例子則有利豐(00494.HK)、思捷環球(00330.HK)，以及一眾國企、紅籌股。 利豐因引入全球性採購概念而成為藍籌股；思捷環球全力拓展歐洲品牌市場，亦成就非凡。 2002年以前，香港投資者輕視國企、紅籌股，到2007年10月時卻瘋狂熱捧。 如投資者在國企股起步初期買入，2007年10月相信已成為小富翁了。
今天不少投資者仍較忽略內地的民營企業。 民企面對的問題甚多，如生存空間狹隘、資金及人才短缺、管理水平落後、發展目標及策略不清晰等，但投資者如能從沙堆中找出金子，回報便十分可觀。
打破魔咒富過三代
跟大家分享一個故事：
一位居住在上海的中猶混血女士，離婚後帶著三個孩子和僅夠三個月生活開銷的積蓄，於1992年移居以色列。 初到彼邦，這位女士不單趕緊學習新語言，還開了一個小攤子賣春卷，以維持生計。
對於孩子的教養，這個好媽媽一直秉承中國式「再苦也不能苦孩子」的原則。 孩子上學的時候，她拚命賺錢；他們一放學，她就停下手裡的工作，照顧其起居飲食。
由於文化差異，鄰居總覺得這位女士寵壞孩子。 有一天，當孩子們圍爐坐著等母親做飯的時候，鄰居忍不住過來訓斥她的長子：「你應該學會去幫助你的母親，而不是在這看著她忙碌，自己就像廢物一樣。」長子聽了，雖然覺得難受，但想想也有道理，便提議以後由他來照顧弟妹，又主動地幫媽媽包春卷，甚至想到帶些成品回學校售賣。
最初，這位女士心酸歉疚，覺得委屈了自己的孩子，但慢慢她發現他們其實挺喜歡這樣的賺錢感覺。 她的鄰居也不停地跟她灌輸猶太人家庭「賺錢從娃娃抓起」的教育方式：世上沒有免費午餐，每個孩子都必須學會賺錢，才能獲得所需的食物和照顧。
於是，她也入鄉隨俗，嘗試在家裡建立有償的生活機制。 家裡提供的膳食和洗衣服務，孩子都要負擔幾毛錢的費用；在收費的同時，也給予他們賺錢的機會，將春卷以批發價賣給孩子，讓他們倒賣賺錢。
她發現三個性格迥異的孩子，連賺錢的方式都各有不同：小女兒比較老實矜持，她只是提高了一點價錢便作零售；次子乾脆把春卷全批發給學校的餐廳，薄利多銷， 每天穩定賣出100個；長子則最花腦筋，他在學校舉辦有關中國國情的講座(自己主講)時，每次吸引200人參加，入場費包括免費的點心(春卷)招待，結果 賺得最多。
在猶太式教育底下成長，三個孩子長大以後亦各懷抱負：長子考進旅遊高等專科學校，打算在以色列開辦專營中國游的旅遊公司；次子立志當一個作家，在不需要任何投資的前提下賺取利潤；幼女夢想當一個頂級的糕點師，然後開店創業……孩子們的夢想，讓母親大感安慰。
防止世襲貧窮
香港是個「富者愈富、貧者愈貧」的二元經濟社會。 20%的高收入階層與80%的中低收入階層之間最大的差距，部分是由教育水平造成。
在高收入的家庭裡，?母努力工作為子女提供良好教育，自己也終生學習，提升自己的賺錢能力。 他們認為快樂須建基於擁有一定財富之上，故必須先有高學歷，才有機會獲得高收入職位。 下一代以此為榜樣，自然容易成大器。
讀書不成的富家子弟，難得這類父母的寵愛。 所以他們就算無法在國內升學，也會爭取負笈歐美新澳的機會。
事實上，香港中產階層或以上的家庭，為了讓子女將來繼續成為社會上20%的高收入階層，大都願意不惜工本地培育子女。 例如以一般的海外私人大學收費計算，留學一年的費用約兩萬美元；名字響一點的，一年將近四萬美元。 換言之，子女在外地大學畢業已花掉父母近150萬港元；如再要取得碩士學位，費用更高達200萬港元。 代價誠然不菲，但大學畢業是子女將來能有份像樣工作的必要條件。
反之低收入家庭，父母有空便抽煙、喝酒、泡澡堂、搓麻將，子女又怎會努力學習？ 自己從來不看書，又如何培養子女閱讀的習慣？ 當然窮家也有特別上進懂事的孩子，但只屬少數之例。 他們大部分早早就離開學校，投身社會打工，甚至整天看電視、上網玩遊戲或在街上閒蕩，變成「御宅族」。
所謂「身教勝於言教」，子女往往是父母的一面鏡子，反映自己的言行舉止。 為人父者，如習慣在家裡動不動便大呼小喝、打妻子，又或終日沉醉於外面的溫柔鄉中，子女在暴力與價值觀扭曲的家庭長大，你說子女成才的機會有多大？
請記著，閣下是子女學習的最佳典範，不要讓貧窮世襲下去。
教育是改變貧窮命運的第一條，但個人的事業成功與否則由性格、智慧、家庭背景、野心和際遇等因素決定。
選友擇業影響一生
年輕人雖曰青春無敵，但選擇職業時應注意行業的未來前途，而不應僅僅著眼於薪酬。 例如我老曹於1968年離開薪酬高30%的紡織業，轉投證券業，便因為前者?斜照的夕陽，後者卻是初升的旭日。
其次，不要投身一些安於現狀、不願擴充的企業老闆旗下。 不要嫌公司目前規模小，怕只怕老闆欠缺野心與大志。 要加入有前途的公司，便不要白等機會找上門來，而應主動向心儀的企業自薦。 當年李開復從微軟跳槽到谷歌時，也是靠自己在網上搜尋到谷歌行政總裁兼董事長施密特的電郵地址，然後寫信過去自薦的。
加入心儀的企業之後，我們應瞭解公司的目標，然後緊隨其發展方向。 專注於自己的本業、增加職業所需要的知識、能吃苦、敢上進、勇於表現自己，並建立自己的人際關係，都是成功的必要條件。
其實上大學的真正目的，不僅為了學習，也為了建立人際關係。 在中國人的社會，人際關係有多重要，相信不用我細說。 如果上大學只為求知識，那麼到圖書館逛一圈或是上網找答案，可能更快更多。
選擇什麼職業，選擇什麼朋友，兩者俱可影響一生。 年輕人在大學時代，多跟同窗們建立友誼，出來社會做事則互相幫助、互相鼓勵，然後一起扶搖直上。
香港人常說「工字不出頭」，20世紀70年代更流行一個笑話，說如果勤勞可以致富，為何鄉野的牛兒尚未發達？ 內地不少勞動人民每天工作12小時、一星期只休一天，收入又有多少？
?工只是賺取第一筆投資本錢的手段，隨後應開始精明地投資。
投資者在30以歲前不妨進取一點，說不定日後來自投資的收入可超過每月的薪金。 反正年輕，即使虧至一無所有，大不了便從新開始。
我老曹認為，投資不論是賺是虧，我們也勿忘三件事。 一、做人應該be good，即是對朋友要好，同時保持良好的態度；二、處世應該be honest，即是不要欺騙別人(否則，人家會牢記一生)；三、時刻保持be happy，即是何時都要常懷喜樂。 今天輸錢，明天忘記。
江山易改，本性難移。 人不能選擇出身，也不能選擇性格，卻可以選擇朋友，選擇?人生的態度，選擇做一個好人，一個快樂的人。 只有快樂的人，才會幸運，無論是財富，還是人生。 我老曹的「財富人生」走到今天，更堅信時勢造英雄。
各位何其幸運，生活在今天的中國！ 天時地利均已具備，能否人和，那就看你的造化了！
投資之難，在於須先制訂成功的策略。 我老曹自2004年開始採用美國投資公司Millennium Wave Investments主席穆爾丁(John Mauldin)所創的「牛眼投資法」(詳見其2004年出版的著作Bull"s Eye Investing: Targeting Real Returns in a Smoke and Mirrors Market)。
所謂bull"s eye，直接中譯就是「牛眼」，意即「靶心」。穆爾丁在書中開篇就說了個小故事：所有的獵人都知道要擊殺野鴨，你不可以向它所在之處開槍，而是「走先一 步」，預測野鴨的飛行路徑，然後往那裡開槍。此說與我老曹所強調的趨勢(trend)不謀而合，投資者須結合走勢分析與基礎分析，然後認清國際大勢、經濟 週期、市場方向、行業盛衰，並認識自己所持有的股份，緊隨趨勢而行，才有機會一擊即中。
「牛眼投資法」顛覆了很多傳統的投資理念。 例如基金投資者一般講求「相對回報」，即贏的時候比大市整體升幅多賺一點，虧的時候只要較大市整體跌幅少輸一點，也就心滿意足了。 穆爾丁卻多番強調「絕對回報」，即無論市況順逆，投資者都應要求真金白銀的正回報(且要高於美國國庫債券利率)。
他甚至狠狠批評諾貝爾獎得主馬科維茨(Harry M. Markowitz)創立的現代資產組合理論不適用於個別投資者。 現代資產組合理論主要倡導投資者分散投資於不同資產，只要有「足夠」的時間，就能減低整體投資風險，但問題有三：第一，「足夠」的時間可能是指數十年。 例如投資者在1966年投資於美國的標準普爾500指數，他們須等上16年才有回報；計及通脹率，更須等上26年。 有願意看著自己虧損那麼久？ 因此穆爾丁反對「買入後長期持有」的投資策略，並建議投資者及時止損，跟我老曹所見略同。
所謂兵貴神速，股市用兵應速戰速決，有機會便全力進軍，在最短時間內賺取最大理論。 嚴格來說，牛眼投資法建議投資者挑選極具增長潛力的二線股，那麼無論牛市或熊市，我們的目光都應放在未來3至6個月內。 雖然我老曹說內地A股要牛30年(從2003年起計)，但事實是大家都知道，太長的日子根本無人能看通。
第二，在全球一體化的大趨勢下，分散投資未必真的可以減低風險。 大家還記得長期資本管理公司嗎？ 這個由一眾諾貝爾經濟學家成立的基金公司，以為其高槓桿投資組合已足夠分散於世界各國了，也以為少量投資於俄羅斯債券市場無礙大局，但1998年長期資本管理公司倒下了。 星星之火可以燎原，俄羅斯債券出事，足以牽動全球債券市場暴跌。
第三，何謂「分散投資」？ 就是股票、房地產、債券、外匯、黃金、商品什麼都買嗎？ 難道明知有關市場將步入熊市，也要投資下去？ 就股票市場而言，是否連ST股都要買一點？ 盲目的「分散投資」，其實就是不知道自己在做什麼。
做足功課，「忍、準、狠」
我老曹將穆爾丁提出的「牛眼投資法」，結合自己的經驗和趨勢投資的理念，再融會貫通，成為了曹氏獨門的「牛眼投資法」。 過去數年，此投資策略的成績不俗，大部分選股的回報皆逾倍。
運用牛眼投資法，第一步是以創業投資資本家的態度來投資(invest like a venture capitalist)：不怕高風險，只追求三位數以上(即100％或以上)的回報。 例如經營實時通訊軟件業務的騰訊(00700.HK)，在2004年上市首日的收市價才4.38港元，到2009年8月中已經升至117.5港元；如能識之於微時，回報驚人。 投資者專攻二線股份之餘，應事前做足數據搜集工夫，找出進入起飛期的行業、別具創意和革新精神的企業，純利大幅增長又或是開始轉虧為盈的公司，絕不能等到人人叫好之時才跟隨入市。
早起的鳥兒有蟲吃(Early bird catches the worms)，只要找出正確的投資領域，其他一切便變得簡單容易了。 例如2002年起資源行業看俏，投資者無論購買黃金股抑或資源股，都一定賺錢，分別只是賺多賺少的問題。 另一典型例子就是蘋果(APPL. NASDAQ)，該公司在20世紀90年代沒有什麼作為，但自推出iPod再下一城推出iPhone後，股價即由5美元升至高見200美元，獲利！
我老曹曾說，在經濟放緩期間，二線股份表現通常較遜色，皆因其貝塔係數(Beta Coefficient，量度股份的系統性風險，反映其受大市影響的程度)甚高，即升幅或跌幅都會高於大市。 加上二線股通常飽受忽略，難獲大型證券行研究推介，欠缺透明度。 投資者不單要做足功課，更需耐性十足，目不轉睛地緊貼股份。 因為二線股份有時可紋絲不動，有時出現小小利淡因素或失去增長動力，即跌至血肉模糊。 不過，一旦起動，卻又可一飛沖天。
事實上，10只二線股份中，可能有8只不具投資價值，問題是如何找到餘下兩隻？ 怎樣捕捉鐘擺擺到極端，再擺回來的時刻？ 如何射中「牛眼」？ 此法甚考眼光，有時更靠點點靈感，例如廣州廣船(00317.HK)、第一拖拉機(00038.HK)、南方航空(01055.HK)、有利建築(00406.HK)等股份，都曾為我老曹完成願望。 2009年的江西銅業(600362.SH)、中石油(601857.SH)、中海油(00883.HK)表現亦不俗。
時機的把握，非常重要。 須知道中國經濟仍是半市場經濟、半計劃經濟，中央政策對個別行業盛衰仍有舉足輕重的影響。 以廣船(00317.HK)為例，2005年我向讀者推介廣船，只因當時中央政策全力支持造船業，尤其組成運油船隊乃國家發展策略，造船業形勢大好，廣船的業務亦因而轉虧為盈。 推介此股之初，廣船市價僅為1.42港元，至2007年10月最高昇至近68.5港元，升幅逾48倍。
不同於長線投資，牛眼投資法並不建議投資者盲目地長期持有股份而不止損。 眼見趨勢逆轉，股價從高位回落15%，便應離場自保。 2007年當造船業的競爭日趨激烈，民營造船廠從南至北，從長江到珠江兩岸都如雨後春筍般擴建及興建，廠家開始割價搶生意，投資者便應留神。 及至次貸危機爆發、石油需求及價格回落、經濟開始衰退，航運業明顯走下坡，我們更沒有理由堅守下去。
散戶也可跑贏大市
牛眼投資法十分強調挑選股份，但我們計較的並非股份是否物有所值，而是集中分析企業的純利前景而決定現存的趨勢能否繼續下去。 簡單點說，投資者應考慮以下問題：該股在未來一年純利能否上升25%或以上？ 該公司有沒有新產品或新服務，以支持未來純利上升？ 該股股價是否較最低價上升25%或以上？ 該公司在行業中是否屬龍頭股、牽頭羊？ 整體後市如何？
能承受一定風險、對個別股票有深入瞭解的投資者，一定會愛上牛眼投資法。 不過，許多分析員對之卻甚為抗拒。 他們認為普通散戶，怎可能跑贏大市？ 事實上，是可以的。 我老曹的實踐經驗，已是明證。
每年都有不少股份跑贏大市，而較少理會指數的高低。 因為當上證綜合指數於千餘點時，有不少股份價格偏高；到上證綜合指數升至6 000點，一樣有不少股份偏低。
今日的藍籌股，過去都由二線股開始。 例如1986年3月上市的微軟(MSFT. NASDAQ)，當年市值僅5.19億美元，其後以每年增長逾30％的速度成長，今天市值逾2 000億美元。 雅虎(YHOO. NASDAQ)於1996年上市時，市值只有3.34億美元，今天市值升至200億美元，年增長率更達37％：星巴克(SBUX. NASDAQ)在1992年上市時，市值2.16億美元，今天市值亦高達210億美元了。
香港的成功例子則有利豐(00494.HK)、思捷環球(00330.HK)，以及一眾國企、紅籌股。 利豐因引入全球性採購概念而成為藍籌股；思捷環球全力拓展歐洲品牌市場，亦成就非凡。 2002年以前，香港投資者輕視國企、紅籌股，到2007年10月時卻瘋狂熱捧。 如投資者在國企股起步初期買入，2007年10月相信已成為小富翁了。
今天不少投資者仍較忽略內地的民營企業。 民企面對的問題甚多，如生存空間狹隘、資金及人才短缺、管理水平落後、發展目標及策略不清晰等，但投資者如能從沙堆中找出金子，回報便十分可觀。
打破魔咒富過三代
跟大家分享一個故事：
一位居住在上海的中猶混血女士，離婚後帶著三個孩子和僅夠三個月生活開銷的積蓄，於1992年移居以色列。 初到彼邦，這位女士不單趕緊學習新語言，還開了一個小攤子賣春卷，以維持生計。
對於孩子的教養，這個好媽媽一直秉承中國式「再苦也不能苦孩子」的原則。 孩子上學的時候，她拚命賺錢；他們一放學，她就停下手裡的工作，照顧其起居飲食。
由於文化差異，鄰居總覺得這位女士寵壞孩子。 有一天，當孩子們圍爐坐著等母親做飯的時候，鄰居忍不住過來訓斥她的長子：「你應該學會去幫助你的母親，而不是在這看著她忙碌，自己就像廢物一樣。」長子聽了，雖然覺得難受，但想想也有道理，便提議以後由他來照顧弟妹，又主動地幫媽媽包春卷，甚至想到帶些成品回學校售賣。
最初，這位女士心酸歉疚，覺得委屈了自己的孩子，但慢慢她發現他們其實挺喜歡這樣的賺錢感覺。 她的鄰居也不停地跟她灌輸猶太人家庭「賺錢從娃娃抓起」的教育方式：世上沒有免費午餐，每個孩子都必須學會賺錢，才能獲得所需的食物和照顧。
於是，她也入鄉隨俗，嘗試在家裡建立有償的生活機制。 家裡提供的膳食和洗衣服務，孩子都要負擔幾毛錢的費用；在收費的同時，也給予他們賺錢的機會，將春卷以批發價賣給孩子，讓他們倒賣賺錢。
她發現三個性格迥異的孩子，連賺錢的方式都各有不同：小女兒比較老實矜持，她只是提高了一點價錢便作零售；次子乾脆把春卷全批發給學校的餐廳，薄利多銷， 每天穩定賣出100個；長子則最花腦筋，他在學校舉辦有關中國國情的講座(自己主講)時，每次吸引200人參加，入場費包括免費的點心(春卷)招待，結果 賺得最多。
在猶太式教育底下成長，三個孩子長大以後亦各懷抱負：長子考進旅遊高等專科學校，打算在以色列開辦專營中國游的旅遊公司；次子立志當一個作家，在不需要任何投資的前提下賺取利潤；幼女夢想當一個頂級的糕點師，然後開店創業……孩子們的夢想，讓母親大感安慰。
防止世襲貧窮
香港是個「富者愈富、貧者愈貧」的二元經濟社會。 20%的高收入階層與80%的中低收入階層之間最大的差距，部分是由教育水平造成。
在高收入的家庭裡，?母努力工作為子女提供良好教育，自己也終生學習，提升自己的賺錢能力。 他們認為快樂須建基於擁有一定財富之上，故必須先有高學歷，才有機會獲得高收入職位。 下一代以此為榜樣，自然容易成大器。
讀書不成的富家子弟，難得這類父母的寵愛。 所以他們就算無法在國內升學，也會爭取負笈歐美新澳的機會。
事實上，香港中產階層或以上的家庭，為了讓子女將來繼續成為社會上20%的高收入階層，大都願意不惜工本地培育子女。 例如以一般的海外私人大學收費計算，留學一年的費用約兩萬美元；名字響一點的，一年將近四萬美元。 換言之，子女在外地大學畢業已花掉父母近150萬港元；如再要取得碩士學位，費用更高達200萬港元。 代價誠然不菲，但大學畢業是子女將來能有份像樣工作的必要條件。
反之低收入家庭，父母有空便抽煙、喝酒、泡澡堂、搓麻將，子女又怎會努力學習？ 自己從來不看書，又如何培養子女閱讀的習慣？ 當然窮家也有特別上進懂事的孩子，但只屬少數之例。 他們大部分早早就離開學校，投身社會打工，甚至整天看電視、上網玩遊戲或在街上閒蕩，變成「御宅族」。
所謂「身教勝於言教」，子女往往是父母的一面鏡子，反映自己的言行舉止。 為人父者，如習慣在家裡動不動便大呼小喝、打妻子，又或終日沉醉於外面的溫柔鄉中，子女在暴力與價值觀扭曲的家庭長大，你說子女成才的機會有多大？
請記著，閣下是子女學習的最佳典範，不要讓貧窮世襲下去。
教育是改變貧窮命運的第一條，但個人的事業成功與否則由性格、智慧、家庭背景、野心和際遇等因素決定。
選友擇業影響一生
年輕人雖曰青春無敵，但選擇職業時應注意行業的未來前途，而不應僅僅著眼於薪酬。 例如我老曹於1968年離開薪酬高30%的紡織業，轉投證券業，便因為前者?斜照的夕陽，後者卻是初升的旭日。
其次，不要投身一些安於現狀、不願擴充的企業老闆旗下。 不要嫌公司目前規模小，怕只怕老闆欠缺野心與大志。 要加入有前途的公司，便不要白等機會找上門來，而應主動向心儀的企業自薦。 當年李開復從微軟跳槽到谷歌時，也是靠自己在網上搜尋到谷歌行政總裁兼董事長施密特的電郵地址，然後寫信過去自薦的。
加入心儀的企業之後，我們應瞭解公司的目標，然後緊隨其發展方向。 專注於自己的本業、增加職業所需要的知識、能吃苦、敢上進、勇於表現自己，並建立自己的人際關係，都是成功的必要條件。
其實上大學的真正目的，不僅為了學習，也為了建立人際關係。 在中國人的社會，人際關係有多重要，相信不用我細說。 如果上大學只為求知識，那麼到圖書館逛一圈或是上網找答案，可能更快更多。
選擇什麼職業，選擇什麼朋友，兩者俱可影響一生。 年輕人在大學時代，多跟同窗們建立友誼，出來社會做事則互相幫助、互相鼓勵，然後一起扶搖直上。
香港人常說「工字不出頭」，20世紀70年代更流行一個笑話，說如果勤勞可以致富，為何鄉野的牛兒尚未發達？ 內地不少勞動人民每天工作12小時、一星期只休一天，收入又有多少？
?工只是賺取第一筆投資本錢的手段，隨後應開始精明地投資。
投資者在30以歲前不妨進取一點，說不定日後來自投資的收入可超過每月的薪金。 反正年輕，即使虧至一無所有，大不了便從新開始。
我老曹認為，投資不論是賺是虧，我們也勿忘三件事。 一、做人應該be good，即是對朋友要好，同時保持良好的態度；二、處世應該be honest，即是不要欺騙別人(否則，人家會牢記一生)；三、時刻保持be happy，即是何時都要常懷喜樂。 今天輸錢，明天忘記。
江山易改，本性難移。 人不能選擇出身，也不能選擇性格，卻可以選擇朋友，選擇?人生的態度，選擇做一個好人，一個快樂的人。 只有快樂的人，才會幸運，無論是財富，還是人生。 我老曹的「財富人生」走到今天，更堅信時勢造英雄。
各位何其幸運，生活在今天的中國！ 天時地利均已具備，能否人和，那就看你的造化了！
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